Акции Victoria’s Secret Падают, Несмотря На Рост Доходов

Victoria’s Secret успешно развивается как самостоятельная компания. Но инвесторы хотят большего. Бренд нижнего белья и косметики обнародовал прибыль в среду после закрытия рынка, это была первая квартальная прибыль в качестве самостоятельной компании, не считая Bath & Body Works, которая улучшилась как в верхнем, так и в нижнем ценах по мере того, как все больше покупателей вернулось в свои магазины.

Многим было любопытно узнать, что нового в обновленном ассортименте Victoria’s Secret. хранить. Но акции Victoria’s Secret все равно подешевели — более чем на 10 процентов в нерабочее время торгов в среду и почти на 7 процентов в ходе сессии в четверг, в конечном итоге снизившись на 3,65 процента до 69,07 доллара за штуку. “В первом квартале работы [Victoria’s Secret &Co.] в качестве самостоятельной публичной компании основное внимание уделялось прогнозам, а не цифрам (2 квартал уже был объявлен заранее)”, — написал Айк Борухов, старший аналитик по розничной торговле Wells Fargo в записке. “Прогноз на 3кв./4кв. оказался ниже рынка, что, вероятно, приведет к некоторой краткосрочной волатильности на рынке акций.

Однако мы рассматриваем это как возможность для руководства обосновать свои ожидания — препятствия, связанные с цепочкой поставок, грузоперевозками и COVID, — все это влияет на бизнес, и нет необходимости выпускать первоначальное руководство, которое сопряжено с риском”.

Victoria’s Secret не представила прогнозов на четвертый квартал, что, вероятно, напугало инвесторов. Другие были обеспокоены тем, что оценки компании за третий квартал (рост продаж от средних до высоких однозначных цифр при прибыли на акцию в диапазоне от 0,60 до 0,70 долл.) были слишком консервативными.

Однако компания признала давление на всю цепочку поставок, такое как рост стоимости перевозок, задержки и даже возможность отмены заказов в четвертом квартале, а также сохраняющуюся неопределенность, связанную с пандемией, особенно в свете варианта Delta. “Консервативны ли мы в наших прогнозах на третий квартал? Может быть. Я не знаю”, — сказал Мартин Уотерс, главный исполнительный директор Victoria’s Secret Lingerie, аналитикам во время телефонной конференции в четверг утром. “Что я точно знаю, так это то, что предложение определенно находится под давлением.

Большая часть этого давления скажется на четвертом квартале, но частично оно скажется и на третьем. Мы считаем, что проблемы в цепочке поставок могут повлиять на поток товаров и темпы продвижения бизнеса.”

Он добавил, что неопределенность повлияет на способность компании “воспринимать и реагировать так, как нам хотелось бы, потому что нам просто придется делать ставки из-за неопределенности в отношении дальнейшего производства. “Так что, мы консервативны? Я думаю, что мы поступаем благоразумно, — продолжил Уотерс. “Я думаю, что мы открыто признаем, что над базой поставок нависли черные тучи.

Но все аспекты бизнеса на сегодняшний день находятся в очень хорошем состоянии”.

Это включает в себя “самый прибыльный весенний сезон за последние пять лет”, продолжающуюся динамику в текущем квартале, меньшее количество рекламных акций, запуск новых бюстгальтеров, таких как бюстгальтер Bare Infinity Flex и бюстгальтеры для беременных, спортивную одежду и розовый бизнес. “Мы не уделяли особого внимания маркетингу бюстгальтера [Bare Infinity Flex], и она нашла его”, — сказала Уотерс по телефону. “И это отличный показатель того, что клиенты возвращаются к этому бренду. Они находят нас и с нетерпением ждут новых товаров.

Мы выпустили бюстгальтер для беременных в течение последнего месяца, очень тихо, без рекламы, почти без вывесок в магазинах. [Покупателям] приходилось искать информацию на веб-сайте. За неделю мы продали 100 000 единиц. “Больше всего продаж и прибыли мы потеряли в категории бюстгальтеров”, — продолжил он. “Мы занимаемся производством бюстгальтеров.

Цель номер один для нашей компании — быть лучшими в производстве бюстгальтеров. Это означает, что мы являемся производителями мирового класса, и никто не может сравниться с нами в производстве бюстгальтеров. Таким образом, все пути ведут к инновациям в области бюстгальтеров и успешному выпуску бюстгальтеров на рынок. “Когда наш бизнес был в самом расцвете, мы выпускали по две новые модели бюстгальтеров в год. Мы прекратили это делать в период, когда были допущены ошибки при реализации”, — продолжил Уотерс. “Мы возвращаемся к привычке делать это, и теперь у нас есть линейка новых бюстгальтеров, которую я могу увидеть через 24 месяца”.

Симеон Сигел, управляющий директор и старший аналитик по розничным продажам BMO Capital Markets, установил целевую цену в 89 долларов и оценил акции как “превосходящие”, написав в примечании, что изменения в Victoria’s Secret являются “структурными улучшениями”.

“VS, наконец, продает меньше, а берет больше, и мы видим существенный и продолжающийся рост прибыли”, — написал Сигел. “Несмотря на падение акций, мы по-прежнему считаем, что это остается главной причиной недооценки инвесторами”.

Руководители, участвовавшие в телефонном разговоре, добавили, что Victoria’s Secret продолжит инвестировать в цифровые технологии, примерно от 200 до 300 миллионов долларов, и намекнули на “магазин будущего”.

“Мы говорили о тестировании магазина в будущем осенью, возможно, в нескольких магазинах в следующем, 2022 году”, — сказал Брэд Крамер, финансовый директор Victoria’s Secret. — В случае успеха вы, скорее всего, увидите, что в 2023 году и в последующий период мы будем развивать это более осмысленно”.

В настоящее время ритейлер обновляет весь свой ассортимент (на конец прошлого квартала их было 933), чтобы соответствовать меняющемуся бренду, включая мягкое освещение, манекены больших размеров в магазинах и отсутствие Ангелов. Вместо этого предполагается сосредоточить внимание на продукте. Грег Юнис, генеральный директор Victoria’s Secret Beauty, рассказал WWD в июле, что этой осенью появятся три новых концептуальных магазина Victoria’s Secret “совершенно другого формата”. Правда, он не уточнил, на каких рынках. Крамер добавил по телефону, что в будущем, скорее всего, больше не будет закрытий магазинов. (В 2020 году компания закрыла около 250 магазинов. )

“Большая часть работы по рационализации автопарка осталась позади, и мы считаем, что правильно распределили парк и восстановили количество магазинов”, — сказал Крамер. “Мы не ожидаем существенных изменений в количестве магазинов в будущем.

Очевидно, что мы изучим показатели бизнеса за год и посмотрим на тенденции в работе магазинов, но мы полагаем, что заполняемость, указанная в наших итоговых 12-месячных показателях, является хорошим показателем текущих показателей”.

Уотерс добавил, что все направления международного бизнеса, за исключением Китая, приносят прибыль, что является еще одним положительным показателем прогресса Victoria’s Secret. “Мы очень довольны тем, на каком этапе мы находимся с точки зрения революции бренда”, — сказал генеральный директор. “Я смотрю на наши ежедневные продажи и вижу в них признаки успеха. Я смотрю на три запуска, о которых я упоминал ранее, это одни из лучших запусков, которые мы видели за последние годы, и они увенчались успехом.

Я смотрю на рост числа клиентов, который был потрясающим. Я смотрю на реакцию на повторное открытие магазина на Пятой авеню в Нью-Йорке, которая, опять же, была просто потрясающей. “Итак, мы видим положительные моменты во всем бизнесе, и мы видим, что это отражается и в наших социальных сетях”, — продолжил Уотерс. “И показатели очень позитивные, особенно в том, что касается телесного разнообразия, инклюзивности и того, чтобы выглядеть культурно значимым образом”.