Рейтинг Gap Inc. был в очередной раз понижен

Рейтинг Gap Inc. Был понижен Bank of America с “нейтрального” до “неудовлетворительного” в связи с опасениями по поводу Old Navy, крупнейшего подразделения корпорации розничной торговли. “Мы ожидаем, что Old Navy непропорционально сильно пострадает из-за воздействия на потребителей с низким доходом и обострения проблем в цепочке поставок”, — заявила аналитик BofA Лоррейн Хатчинсон в своем отчете о Gap, опубликованном во вторник. BofA снизил прогноз прибыли Gap на 2022 год на 48 центов до 1,59 доллара, а целевую цену акций — до 14 долларов против предыдущего целевого показателя в 26 долларов.

Акции Gap закрылись во вторник на Нью-Йоркской фондовой бирже с повышением на 12 центов, или на 0,78 процента, до 15,49 доллара. Ранее в этом месяце Barclays понизил рейтинг Gap Inc. с “избыточного веса” до “равновесного”, а в январе Morgan Stanley понизил рейтинг Gap Inc. с “равновесного” до “недостаточного веса”.

“Проблемы с цепочкой поставок Gap хорошо понятны, но, хотя большинство ожидало улучшения ситуации после праздников, розничные продавцы отметили, что цены на авиаперевозки выросли, а задержки в море не улучшились”, — сообщило агентство BofA во вторник. “Большинство розничных продавцов с низкими ценами на билеты не использовали air, потому что это обременительно для маржи, Old Navy приняла стратегическое решение сделать это, чтобы не разочаровывать своих клиентов”, — говорится в отчете. “Кроме того, в порту Лос-Анджелеса, Лонг-Бич, все еще ожидают швартовки 77 судов, поскольку ожидаемого затишья в поставках в декабре было недостаточно, чтобы компенсировать замедление работы Omicron.

Это может привести к дальнейшим задержкам с получением продукции для морских перевозок”.

По данным BofA, на Old Navy приходится 55% доходов Gap Inc. Еще одной причиной для беспокойства стало отсутствие в прошлом году государственных стимулирующих мер и чрезмерные расходы, которые они вызвали в первой половине прошлого года. “Это, вероятно, будет трудно сделать, поскольку отложенный спрос остался позади, и потребитель будет получать меньше федеральных чеков”, — написал Хатчинсон. “Руководство считает, что увеличение доли рынка за счет Old Navy поможет сохранить высокие показатели в первой половине 2022 года, но, учитывая подверженность Old Navy ограничениям в цепочке поставок, задержки с запасами и отсутствие стимулирующих мер, мы считаем первое полугодие особенно сложным”, — написал Хатчинсон.

По ее оценкам, в первой половине 2022 года продажи Old Navy составят от 8% до 3% в годовом выражении, что вернет бренд к показателю ежегодного роста в 6% за три года. В третьем квартале 2021 года Gap Inc. Компания потеряла 300 миллионов долларов продаж из-за проблем с цепочкой поставок, а также дополнительные расходы на перевозку на 100 миллионов долларов. “Old Navy непропорционально сильно пострадала от остановки производства во Вьетнаме, вызванной COVID-19, на 2,5 месяца, поскольку она поставляет больше товаров, чем другие бренды в регионе, и имеет более высокий спрос на порты Западного побережья на фоне продолжающихся перегрузок и задержек”, — сообщил Хатчинсон. Но она добавила, что “у руководства есть планы по оцифровке процессов для улучшения управления запасами и повышения гибкости, но ожидается, что выгоды от этой программы проявятся не раньше осени”.

Компания Gap Inc.

В четвертом квартале 2021 года сократила расходы на авиаперевозки до 350 миллионов долларов, а потери в продажах, связанные с нарушением цепочки поставок, составили от 250 до 350 миллионов долларов. “Мы считаем, что некоторые из этих проблем сохранятся и в первом полугодии. Это, в сочетании с сокращением доли заемных средств по фиксированным затратам на фоне отрицательных результатов, должно свести на нет достигнутый компанией прогресс в области товарной маржи.

Мы также ожидаем, что задержка поставок приведет к некоторому риску уценки, несмотря на снижение уровня запасов”.

Баланс Gap Inc. был “полностью восстановлен после пандемии”, — отметили в BofA.