Больше, Чем Когда-Либо Прежде, Косметические Компании рассматривают возможность выхода на IPO

На очень популярном рынке слияний и поглощений в сфере красоты все большее число брендов начинают обдумывать новые варианты выхода. В результате серьезных изменений, произошедших в прошлом, публичные рынки стали надежным домом для бизнеса в сфере красоты. Возьмем, к примеру, Olaplex, которая в сентябре дебютировала на бирже Nasdaq по цене более 24 долларов за акцию, оценивая компанию более чем в 15 миллиардов долларов.

Или European Wax Center, который стал публичным в августе по цене более 21 доллара за акцию, оценив бизнес специализированных услуг более чем в 1 миллиард долларов. Существует также опцион на приобретение компании специального назначения, которым воспользовались несколько компаний, занимающихся косметикой и уходом за собой.

Waldencast Acquisition Corp. В ноябре была подписана сделка стоимостью 1,2 миллиарда долларов по покупке Milk Makeup и Obagi, а также Bright Lights Acquisition Corp. Компания Manscaped планирует объединиться с бизнесом по уходу за мужчинами и личной гигиене, также оцениваемым в 1 миллиард долларов. Оба бизнеса будут размещены на бирже Nasdaq и станут публичными после завершения сделок. “В сфере красоты, в частности, было заключено множество стратегических сделок.. сектор растет быстрее и создает больше успешных компаний, чем это было бы возможно для пяти крупнейших консолидаторов.

По мере того как эти компании будут расширяться, они будут искать другие способы увеличения ликвидности и создания ценности для акционеров”, — сказал Шон Уэстфолл, управляющий директор Jefferies. “Публичные рынки — действительно отличная альтернатива для некоторых компаний, но не для всех”, — сказала Веннет Хо, управляющий директор Financo Raymond James. Она отметила, что компании должны иметь прибыль не менее 50 миллионов долларов до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, прежде чем рассматривать возможность выхода на биржу, но предпочтительнее иметь показатель EBITDA ближе к 100 миллионам долларов.

Лорен Лейбрандт, директор отдела потребительской практики Baird, сказала, что компаниям следует рассматривать возможность выхода на биржу только в том случае, если стоимость их предприятия будет составлять не менее 1 миллиарда долларов. “Если вы посмотрите на разнообразие существующих брендов, то увидите, что существует очень мало масштабных брендов, которые соответствуют такому типу оценки”, — сказал Лейбрандт. “Как правило, когда бренды достигают определенного масштаба, они находят пристанище в портфелях некоторых крупных компаний, занимающихся косметикой. Исторически это было очень прибыльным результатом — стратегические решения приносили действительно высокие оценки”.

Действительно, раньше финансовый путь для большинства косметических компаний был таков: начать с нуля или заручиться венчурным финансированием, возможно, обратиться к частному инвестору для расширения, а затем продать компанию L’Oreal, Estee Lauder или другой крупной косметической фирме.

Но сегодня многие косметологические организации обдумывают возможность выхода на IPO, особенно те, у которых бизнес—модели явно не вписываются в стратегические рамки. Лейбрандт сказал, что компании, предоставляющие многоцелевые услуги, такие как European Wax Center, хорошо работают на публичных рынках из-за своей предсказуемости.

По ее словам, когда компании открывают больше отделений, для тех, кто занимается отслеживанием, это “просто математическое упражнение”. “Если компания не идеально подходит, но у нее большой рост и высокая EBITDA, публичные рынки — отличное место для привлечения капитала и получения ликвидности”, — сказал Хо. “Это отличное место для компаний, которые ведут потрясающий бизнес, но не идеально подходят для стратегического [покупателя]”.

Но косметическим компаниям, работающим под одним брендом, не всегда удается добиться такой предсказуемости, и они не всегда преуспевают на публичных рынках. E. L. F. Beauty, которая стала публичной в 2016 году, в какой-то момент столкнулась с падением цен на свои акции, и ей пришлось быстро пересмотреть план, в том числе закрыть собственные магазины, сосредоточившись на основных продуктах. категории и переосмысление линейки товаров на полках — чтобы вновь занять свое место. Теперь E. L. F. — это более диверсифицированный, мультибрендовый бизнес, стоимость акций которого колеблется в диапазоне 30 долларов. “Инвесторам на публичных рынках нравится последовательность и предсказуемость, — говорит Лейбрандт, — но косметические бренды не всегда настолько предсказуемы, — отметила она. “Как вы ориентируете людей на улице? Откуда вы знаете, как будут действовать ваши новые продукты?”

Хо предупредил, что необходимость отчитываться перед акционерами — “это не то решение, к которому следует относиться легкомысленно”. “Вашим домом становятся публичные рынки, и вы становитесь обязанными отчитываться перед акционерами ежеквартально”.

Она также отметила, что это может затруднить принятие долгосрочных стратегических решений некоторыми косметическими компаниями. “Недостатком является то, что, если вы хотите сделать действительно крупные инвестиции для развития бизнеса, а это временно снижает ваши показатели, трудно осуществить серьезные изменения”, — сказала Хо.

По словам Уэстфолла, компаниям, которых не пугают требования к отчетности или размеру, следует обеспечить потенциал для долгосрочного устойчивого роста прибыли и доверия к своей управленческой команде, прежде чем они станут публичными. “Скоро появится несколько интересных платформ, которые сделают какие-то приобретения, и не обязательно найдется естественный стратегический покупатель для платформы, и, возможно, то тут, то там возникнут ситуации с одним брендом”, — сказал Уэстфолл. Как правило, именно те компании, которые поддерживаются крупными частными инвесторами, такими как Advent, которая поддержала Olaplex, рассматривают возможность проведения IPO для своих компаний, а не для косметических компаний, поддерживаемых фирмами среднего бизнеса, сказал Хо. “Небольшие частные акционерные компании обычно не становятся растущими предприятиями, пока их EBITDA не достигнет 100 миллионов долларов.

Обычно они стремятся уйти с более низких уровней”, — сказала она. Если только они не захотят присоединиться к одному из доступных мест, как, например, Уолденкаст из Powered Brands Кэтрин Пауэр. “Эти два варианта являются интересными альтернативами для компаний с более низкой EBITDA, потому что вы переходите на платформу и проводите IPO через платформу”.

Подробнее читайте на сайте WWD. Com: