Акции Kohl’s подскакивают, когда инвесторы-активисты набрасываются на них

Активисты пришли за Kohl’s Corp. Компания находится под давлением группы инвесторов, владеющих 9,5% ее акций, и настаивает на смене правления и программе продажи с обратной арендой стоимостью 3 миллиарда долларов, которая позволила бы привлечь деньги из портфеля недвижимости ритейлера. Инвесторы, которые, как правило, поначалу положительно реагируют на то, что активисты начинают настаивать на повышении прибыльности компаний, подняли акции компании на 8,9 процента до 57,39 доллара на предрыночных торгах в понедельник.

В кампании активистов участвуют Macellum Advisors, Ancora Holdings Inc., Legion Partners Asset Management и 4010 Capital, которые сегодня направили открытое письмо акционерам Kohl. The Wall Street Journal впервые сообщила об этом письме. “Неудовлетворительные результаты розничной торговли и стратегия привели к стагнации продаж и снижению операционной рентабельности”, — говорится в сообщении группы. “Совет директоров рассмотрел длинный список инициатив по увеличению продаж и маржи, которые не принесли существенной выгоды акционерам.

В результате Kohl’s столкнулась со стагнацией продаж, потерей доли рынка, снижением валовой прибыли и раздутыми [коммерческими, общими и административными расходами] — все это привело к снижению маржи операционной прибыли с 11,5% в 2011 году до 6,1% в 2019 году”.

По словам активистов, Kohl’s заработала операционную прибыль почти на 1 миллиард долларов меньше, чем в 2011 году, несмотря на аналогичные продажи, нацелившись на правление компании. “Многолетний совет директоров с недостаточным опытом работы в розничной торговле и отсутствием какой-либо существенной доли владения является препятствием для удовлетворения интересов акционеров”, — заявили они, добавив, что вознаграждение пяти топ-менеджерам компании выросло до 30 миллионов долларов в 2019 году с 20 миллионов долларов в 2010 году. Активисты выдвигают своих директоров, вступая в борьбу на ежегодном собрании ритейлера, хотя такие споры иногда улаживаются заранее с помощью некоего компромисса, который позволяет привлечь новые голоса в совет директоров. “Группа инвесторов выявила значительные возможности для увеличения продаж и маржи за счет изменений в мерчандайзинге, управлении запасами, привлечении клиентов и рационализации расходов, а также потенциал для высвобождения недвижимости стоимостью от 7 до 8 миллиардов долларов, которая находится на балансе компании”, — заявили активисты.

Ритейлер отреагировал на кампанию активистов следующим образом: “Правление и менеджмент Kohl’s с начала декабря ведут переговоры с группой инвесторов, и мы по-прежнему открыты для новых идей. Kohl’s глубоко привержена повышению акционерной стоимости и уверена, что новая стратегическая концепция компании, опубликованная в октябре 2020 года, ускорит рост и прибыльность.

С тех пор как мы опубликовали новую стратегию, Kohl’s семь раз повышал рейтинг аналитиков по фондовому рынку, а цена наших акций выросла более чем на 150 процентов”.

Подробнее от WWD:

Объем продаж Shopify GMV превысил 119,6 миллиардов долларов в результате пандемии

Продажи в универмагах стремительно растут в преддверии открытия магазинов розничной торговли

Розничная торговля переориентируется по мере миграции покупателей