Риск розничного долга сохраняется: Moody’s

Масштабная борьба с коронавирусом еще не закончена. Несмотря на значительный всплеск долговых дефолтов и банкротств в прошлом году, агентство Moody’s Investors Service, занимающееся мониторингом кредитного рынка, заявило, что впереди еще много проблем. И некоторые из компаний, которые перешли к главе 11 в связи с остановками из-за COVID-19, снова оказались в зоне риска.

Агентство по надзору за кредитоспособностью прогнозирует, что уровень дефолтов в сфере розничной торговли и спекулятивного кредитования одеждой снизится до 5,3 процента в этом году — и хотя этот показатель снизился с 20 процентов в прошлом году, он все еще находится в опасной близости от 6,1 процента, зафиксированных в 2009 году, когда ритейлеры выходили из Великой рецессии. “После тяжелого года количество дефолтов уменьшится, но ритейлеры с привлечением заемных средств остаются уязвимыми”, — сказала Рая Соколянска, ведущий аналитик по розничному сектору, в отчете Moody’s по розничному долгу, опубликованном в среду. Розничные торговцы универмагами и одеждой, многие из которых уже имеют опыт привлечения прямых инвестиций, находятся под сильным давлением.

Согласно отчету: “Пандемия ускорила давнее раздвоение розничной торговли. В прошлом году компании, столкнувшиеся с отраслевыми проблемами, конкурентными недостатками, операционными проблемами или балансами с высокой долей заемных средств, чаще объявляли дефолты, чем более крупные и диверсифицированные компании.

Эта тенденция сохранится и в 2021 году”.

Девять из 13 ритейлеров, которым агентство Moody’s присвоило рейтинг “Caa1” или ниже, что указывает на высокий риск дефолта, — это магазины одежды и универмаги, в том числе Belk Inc., которая в феврале очень быстро прошла процедуру банкротства, материнская компания Neiman Marcus NMG Holding Co. Inc. , The Talbots Inc. , J. Jill parent Jill Acquisition, Магазин мужской одежды и Quiksilver parent Boardriders Inc.

Хотя эти компании по-прежнему испытывают финансовые трудности, ситуация в отрасли не такая безнадежная, как год назад. “В целом, в США Экономика находится в гораздо лучшем состоянии, поскольку фундаментальные показатели улучшаются, а внедрение вакцинации дает основания для оптимизма”, — говорится в сообщении Moody’s. “Многие компании, которые прошли реструктуризацию, укрепили свои балансы. Например, Neiman Marcus — одна из самых известных компаний, обанкротившихся во время пандемии 2020 года, — в сентябре вышла из главы 11, погасив долг на сумму более 4 миллиардов долларов. ”

В свою очередь, Neiman Marcus в прошлом месяце рефинансировал долг на сумму 1,1 миллиарда долларов.

Прямые инвестиции — это постоянная тема в мире проблемной розничной торговли. “Более мелкие, слабые, с высокой долей заемных средств розничные компании, принадлежащие частным акционерам, в течение многих лет были «неимущими» в отрасли, изо всех сил пытаясь конкурировать с более крупными и более капитализированными «имущими». ’Все компании, кроме трех, в нашем текущем списке ”Caa1″ и ниже, находятся в собственности [частных инвесторов]».

И 11 из 13 стран ранее реструктурировали свой долг. “В то время как проблемные биржи и банкротства в некоторых случаях привели к улучшению балансов, многие из них по-прежнему подвергаются повышенному риску повторного дефолта из-за все еще высокого уровня заемных средств на балансах и значительных отложенных инвестиций во время пандемии кризиса ликвидности”, — говорится в сообщении Moody’s. Рейтинговое агентство предупредило, что “проблемы в секторе, существовавшие до пандемии, сохраняются и усугубляются все еще низким уровнем спроса до тех пор, пока потребители в большем количестве не вернутся в офисы, бары, рестораны, школы и туристические пункты назначения”.

Belk Inc.

Возможно, первой в этом году столкнулась с банкротством, но Moody’s заявило, что “за этим, скорее всего, последуют другие заявления по главе 11 или внесудебные реструктуризации”.

Подробнее от WWD:

Новая норма в PVH

Одобренный Брукфилдом выкуп за 6,5 миллиардов долларов

A. K. A. покупает продавца уличной одежды Culture Kings